②公司是国内唯一集齐全球前五大轴承厂优秀供应商的套圈企业充分受益于供应链转移红利

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硬核箴言:理性思考，意味着树立恰当的目标，基于目标和信念采取恰当的行动，以及持有与可得证据相符合的信念——基思E．斯坦诺维奇《超越智商》

投资要点:

①SKF，Schaeffler，NSK等八大轴承厂全球轴承市场份额70%，为缓解盈利压力和保证供应链安全，全球八大轴承厂供应链加速向中国转移　　②公司是国内唯一集齐全球前五大轴承厂优秀供应商的套圈企业，拥有两大博士团队负责技术研发攻关，充分受益于供应链转移红利　　③全球轴承套圈市场规模超过1000亿元，公司专注于轴承套圈生产，套圈营收和毛利占比高达98%，预计公司未来五年收入CAGR为42%　　④分析师预计公司2021~2023年净利润分别为0.7亿，1.4亿和2.2亿，同比增长14%，109%和61%，给予目标价50%看涨空间　　⑤风险提示:原材料价格变动风险，新冠疫情持续恶化风险等

SKF，Schaeffler，NSK等八大轴承厂全球轴承市场份额70%，其盈利状况不佳，中国轴承钢质量已达国际一流水准，原材料和人工成本具有优势，具备承接产业链转移的基础，为缓解盈利压力和保证供应链安全，全球八大轴承厂供应链加速向中国转移。

浙商证券邱世梁最新挖掘出国内轴承套圈龙头，公司在产品质量把控，客户需求响应方面深受客户认可，是国内唯一集齐全球前五大轴承厂优秀供应商的套圈企业，拥有两大博士团队，分别负责热处理和生产检测设备的研发攻关。兴业银行秉承场景化，数字化，智能化的服务理念，在供应链金融方面构建了完整的生态系统，并通过技术赋能不断升级线上供应链融资解决方案。目前已形成全网一站式供应链融资解决方案，包括享受数字金融，票据池，e信，e证，电子金融，供应链票据，商业票。

公司专注于轴承套圈生产，套圈营收和毛利占比高达98%，全球轴承套圈市场规模超过1000亿元，公司2020年全球市场份额约为0.6%，预计到2025年市场份额将提升至2.7%，预计未来五年收入CAGR为42%。。

此外，公司向前延伸至锻件加工，净利率可提升 2pct，向后延伸到热处理，精磨工序，净利率最多有 4—5pct 的提升综合来看公司净利率最多有 6—7pct 提升，未来净利率有望达到 15%以上

邱世梁预计公司2021~2023年净利润分别为0.7亿，1.4亿和2.2亿，同比增长14%，109%和61%，对应PE为48倍，23倍和14倍给予公司2022年35倍PE，对应目标价100.5元/股

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