多重因素推动北交所行情延续机构看好中长期配置价值

经历了上周的短暂回调，北证50指数昨日再度强势上涨。截至收盘，北证50指数报1216.76点，涨6.28%。个股方面，鼎智科技、骏创科技、巨能股份、安徽凤凰、朱老六、荣亿精密等以30%幅度涨停。

拉长维度来看，自9月24日以来，北证50指数走出一轮较为持久的上涨行情，区间累计涨幅高达102.87%，多只北交所股票成为A股市场的“新星”。其中，本轮领涨龙头艾融软件累计涨幅高达622.70%，艾能聚累计上涨448.90%，安徽凤凰、华岭股份等涨超300%，凯德石英、巨能股份、开特股份、惠丰钻石等累计涨幅超过100%。

对于北交所市场此轮上涨，中信建投证券新股及北交所首席分析师张玉龙分析称，近期A股市场上涨主要是流动性因素驱动，在资金面充裕叠加市场情绪快速修复的背景下，低市值高弹性和低估值板块相对受益程度更深。在本轮上涨前，北交所持续推进改革，板块完善度持续提升，同时板块估值相较沪深存在一定的折价，多重因素共同催化北证板块在过去一个月呈现翻倍表现。

国金证券策略分析师张弛分析称:“当前北交所股票在机构的配置中占比仍较低，未来仍有提升空间。不过，当前北交所股票的基本面仍偏弱，尚需静待基本面拐点到来方有持续性。”

从交易活跃度来看，近两周北交所交投持续处于较高水平。北交所市场上周整体成交额为2258.40亿元，成交量为127.57亿股，日均成交额为451.68亿元，较前一周的469.05亿元变化不大。

政策面上，近日，北交所分别举办券商、上市公司两场专项座谈会，现场宣讲“并购六条”政策精神，听取券商并购重组项目储备情况、上市公司推进过程中遇到的问题以及对北交所并购重组市场发展的意见建议。下一步，北交所将发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，针对中小企业特点积极开展政策解读、制度培训等活动，推动提高企业运用并购重组工具的能力，促进提高北交所上市公司质量和投资价值。

业绩面上，2024年前三季度，北交所256家公司合计实现营业收入1221.84亿元，实现归母净利润78.79亿元。其中，149家公司营业收入实现同比增长，27家公司营收同比增幅超30%，20家公司营业收入超过10亿元；214家公司实现盈利，盈利面83.59%，106家净利润同比增长，26家净利润同比增幅超50%，13家公司净利润过亿元。

就北交所市场后续如何演绎，开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，短期来看，可能会有震荡反复。但中长期来看，北交所未来新上市公司会变多、质量也会进一步变好，流动性的大幅改善和估值的系统性提升都将展现更强的吸引力，尤其是业绩稳定、估值处于合理较低水平且具备稀缺性的标的。

中国银河证券北交所分析师范想想表示，近期北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，因此北交所板块具备投资价值。投资策略方面，范想想建议关注四大方向:一是聚焦业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司；二是关注央地国企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司；三是关注募投项目产能释放以及外延并购助推业绩提升的公司；四是关注提升股东回报，股息率较高的公司。

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