金价波动加剧投资消费双线遇冷

国际金价持续高位震荡。3月23日，伦敦金价格定格在3023.17美元/盎司，相较于3月20日的历史新高3057.51美元/盎司下跌逾30美元。3月21日，伦敦现货黄金价格还曾一度触及2999.268美元/盎司。从品牌金饰的价格来看，周大福、周生生等品牌的价格都有所回落，例如周生生3月23日足金价格为916元/克，而3月20日的克价为923元，已下跌7元/克。

波动的金价也让消费端怨声载道。近期购入的消费者因金价的回落而叫苦不迭，有网友称“我一买，它就跌”。然而，较早入手的消费者中，也有人靠不断攒金盈利超16万元。据封面新闻报道，一位消费者从2018年开始攒金至今，总价已经突破77万元，截至2025年2月，上述消费者黄金购入总价为60.88万元，预估价值77.13万元，浮盈超16万元。

但在金价下跌的相关话题中，更多网友则表达仍持观望态度。从事黄金饰品交易的李先生向北京商报记者坦言，“现在金价波动得很厉害，来看的消费者不少，但真正下单的不多”。在此背景下，黄金品牌方们也频出花样吸引消费者，周大福、中国黄金以及老铺黄金等品牌都推出了专属线上的小克重款式。例如，老铺黄金于今年在天猫旗舰店推出了几款“线上专款”产品，耳饰和项链的售价在8000—9000元区间，相较于品牌其他产品售价偏低；中国黄金的多个线上门店也在近期推出了售价几百元的线上款式，其中一款售价559元的“盘缠手绳”金重仅为0.5克。

职业黄金投资分析师吕超认为，当下黄金价格波动较大，商家也逐步开始推出更多小克重产品吸引消费者。从投资黄金的角度来看，消费者应避免在高位盲目追涨，以免面临较大风险，黄金与其他资产类别相关性较低，投资者可将其纳入投资组合以实现多元化配置资产、降低风险的目的，并建议选择合适的投资方式，例如定投黄金就是一种平滑金价波动风险的方式，适合中长期布局、逢低布局。

对于此次金价下跌的原因，吕超表示，美联储官员近期强调，在通胀尚未明显回落前不应过早调整货币政策，这给黄金价格带来了不确定性，同时，也受到市场获利了结情绪的影响，自2025年1月以来，COMEX黄金价格持续单边上涨超12%，积累了较大的止盈需求。当金价逼近3000美元/盎司大关时，部分投资者选择获利了结，导致金价出现回调。此外，美元近期也有所波动，整体走弱趋势为黄金提供了支撑，但当美元指数走强时，又对黄金价格形成压力。

吕超进一步指出，当下，全球央行购金需求持续高涨，这对黄金价格形成支撑。然而，COMEX黄金库存上升至历史高位，表明市场实物黄金供应紧张的情况有所缓解，逼仓风险逐渐消退，也对金价上涨形成一定制约。

对于未来金价的走势，不少机构仍表示，看好这一避险资产后市表现。麦格理集团大宗商品策略主管Marcus Garvey预计，避险地位可能会助推黄金在三季度升至3500美元/盎司高位，在此期间金价均价可能在每盎司3150美元。

吕超则认为，从短期来看，伦敦金价格可能面临一定的调整压力，市场情绪的波动也可能导致金价继续震荡。从中长期来看，黄金的配置价值仍具支撑，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。

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