元光科技超额认购274倍：一场大数据、场景与资本的共振

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6月10日，中国城市覆盖率最大的实时公交信息平台——“车来了”APP母公司MetaLight Inc.正式在香港联合交易所主板挂牌上市。根据配售结果显示，元光科技此次国际配售获超额认购2.49倍，香港公开发售超额认购274.44倍。

公开资料显示，元光科技成立于2013年，其运营的“车来了”是一款移动App，主要运用大数据分析，为用户提供实时、准确的公交车到达信息。

经过十多年的发展，车来了成为行业的头部玩家。灼识咨询的资料显示，截至2024年12月31日，车来了是中国城市覆盖率最大的实时公交信息平台，覆盖274个城市，特别是在三线城市及低线城市拥有强劲的市场份额。

在盈利模式上，车来了免费为用户提供服务，主要通过程序化和品牌广告产生收入。近年来，元光科技展现出较为稳健的发展态势。招股书显示，2021年—2024年，其营收和净利润均实现了稳步增长。

在AI+交通赛道持续升温的当下，这家公司凭什么赢得资本市场的青睐？

1、用数据提升城市出行体验

元光科技的核心竞争力，在于其积累多年的底层大数据能力与算法能力。

2013年元光科技成立时，正值移动互联网刚刚起步，由于洞察到城市公交出行的痛点，创始人团队开始聚焦这一细分领域。车来了的底层逻辑，是在全国范围内采集公交实时位置数据，并通过算法预测车辆到站时间。

在AI领域，数据尤其是精准的数据往往是最难获取的。元光科技的做法是，与交通机构签订许可协议，获得实时GPS数据及历史线路信息，再通过基于云的分析，对这些数据进行加工，最终为用户提供更精准的信息。

灼识咨询资料显示，我国所有公交车通常配备车辆跟踪设备及传感器，用以收集实时位置数据，这些数据会先发送给运营公交车队的公交公司，然后转给监督公交公司运营的地方交通部门。一般而言，诸如元光科技等公司会与交通机构订立协议，以存取和使用其公交车数据进行后续处理。而合作的城市和机构越多，则意味着数据更多、提供的服务更精准。

招股书显示，报告期内，元光科技分别与206个、261个及295个交通机构合作。截至2024年12月底，元光科技的合作网络已扩展至全国466个城镇。作为国际扩展的一部分，车来了于2025年3月28日开始将实时数据覆盖范围扩展至中国香港。

除覆盖面更广之外，精准度也是考验车来了的另一个关键指标。同样来自灼识咨询的数据，车来了于2025年2月推出的版本在显示公交线路方面的准确率达到约99.5%%；在显示实时公交位置方面准确率达到约97.8%(以抽样方法计量，为一周期公交车准确定位的时间占总定位时间的平均比例)，两者均超出行业平均约90.0%的水平。此外，车来了公交车到站时间预测的准确率达到90.0%，表现优于行业平均水平约85.0%。

因此，从技术角度看，元光科技本质上是一家用数据重构城市交通出行效率的公司。它的核心不是一个App，而是一个帮用户提升出行体验的“城市出行操作系统”。

2、营收稳步提升、股东背景扎实，未来想象空间巨大

车来了的准确性及有效性，推动着其在中国更广泛市场的应用。招股书显示，截至2024年12月31日，车来了的累计用户数约为2.98亿名，2024年的平均月活跃用户数约为2910万名。

庞大的用户基数及稳定的活跃用户数量，促使元光科技的营收稳健增长。招股书显示，2022、2023、2024年，元光科技的营业收入分别为1.35亿元、1.75亿元和2.06亿元；毛利分别为9880万元、1.33亿元及1.57亿元；毛利率为73.0%、76.3%和76.4%。

从车来了的营收结构来看，主要分为两部分，一是移动广告收入，二是来自数据技术服务。

车来了以其广泛的受众覆盖为移动广告收入奠定了坚实的基础。报告期内，移动广告分别占总收入的85.2%、96.2%及98.0%。除广告外，其为企业及政府提供数据分析产品及服务，实现准确预测及支持智慧决策。

车来了的模式，吸引了众多的投资方。天眼查显示，自2013年至2024年底，元光科技在11年间共计获得6轮融资，投资方包括雷军、阿里巴巴、弘道资本等明星投资方。

对于元光科技而言，选择合适且有实力的融资伙伴至关重要。同时，诸如滴滴、阿里巴巴这类公司，不仅为其提供有益的助力，更有助于元光科技在关键节点抢占发展先机。

最新的招股书显示，元光科技IPO前，滴滴全球股份有限公司持有元光科技18.11%的股份为最大外部投资方；阿里巴巴集团控股有限公司持有元光科技10.46%股份。

值得注意的是，此次元光科技吸引到阿布扎比投资局等机构的下单。要知道，作为全球第三大主权财富基金，阿布扎比近年来正加速布局中国市场。其投资的企业如紫金矿业、宁德时代、比亚迪，均在各自领域内具有较高的市场占有率和发展前景。因此，这一举动也被市场理解为其对元光科技市场潜力的认可。

宏观市场来看，元光科技迎来了行业新的发展周期。《2024—2029年中国智能交通行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告》指出，全球智慧交通市场规模预计将从2023年的126.52亿美元增至2029年的144.13亿美元，年复合增长率达2.21%。

这说明，全球智慧交通市场具有稳定的增长潜力。在此过程中，一批有竞争力的企业正凭借先进的技术、丰富的经验和完善的解决方案，在市场中占据重要地位。

作为深耕公交信息化细分领域十多年的元光科技，元光科技在未来几年时间，或将实现更大的飞跃。

3、写在最后

在AI与实体经济深度融合的大背景下，像元光科技这样“懂行业、有数据、能落地”的企业，正成为新一轮科技创新的中坚力量。它的价值不在“风口”之上，而在助力城市运转更顺畅的基础设施建设之中。

*文中题图来自:摄图网，基于VRF协议。

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