卡位AI产业链演进脉络诺安稳健回报混合捕捉超额机会

今年以来，在政策支持、景气度提升的共振下，大科技板块热度持续飙升，AI芯片、AI算力、AI应用、智能体、人形机器人等众多细分概念轮番上阵，引爆了科技板块的投资热潮。虽然最近股市出现震荡盘整，但众多业内人士表示，科技成长仍有较大空间。如何把握科技投资的主线脉络？面对投资者给出的必答题，诺安基金邓心怡表示，AI是新一轮科技长周期主推力，投资一方面可围绕人工智能全球共振的产业上行趋势布局，另一方面可围绕国产加速替代的安全需求做布局，从而捕捉中国科技超强音，共享时代科技红利。

基于对AI核心主线的深度研究和前瞻布局，邓心怡在管产品业绩表现不俗。据托管行复核数据，截至2025年8月25日，诺安稳健回报A近一年回报已实现翻倍，达123.32%，同期基准为21.84%，创造超额收益101.48%。另据银河证券8月22日发布的公募基金业绩数据，截至8月22日，诺安稳健回报A近一年业绩居同类TOP 5，具体排名为5/475(A类))。

业绩为何不俗？翻看诺安稳健回报混合定期报告披露的持仓可以看出，该产品聚焦AI产业链，坚定围绕“预训练强化学习应用落地”这一AI技术迭代路径动态调整持仓，投资覆盖算力硬件、大模型及其应用三大核心环节。投资组合注重对产业链上下游的动态调整，从而既可捕捉技术突破红利，又能分散单一环节波动风险。

谈及投资思路，“宏观定方向、技术判拐点、数据求验证”，邓心怡如此概括自身的投资逻辑，其通过分析政策响应周期，预判科技股从“震荡期”到“爆发期”的转换节点，同时持续跟踪技术成熟度，以AI模型迭代为核心指标，动态调整持仓。另外，邓心怡及其投研团队会同步研读行业最新学术论文，跟踪“论文应用”的6个月转化窗口，提前布局技术拐点。通过深入践行上述投资逻辑，邓心怡精准把握了2024年9月政策转向后的科技复苏机遇，通过DeepSeek开源模型论文准确预判了端侧应用的爆发。

公开资料显示，邓心怡为清华大学学士、宾夕法尼亚大学硕士，现任诺安基金权益事业部副总经理、研究部总经理。其在投资中善于挖掘产业爆发方向及个股，致力于捕捉“中国科技最强音”。针对后市投资，邓心怡进一步分析，未来几个季度，AI产业链有望持续实现新的突破。首先，在领先模型公司有能力建设数十万卡集群后，预训练的天花板有望进一步突破；其次，大模型能力的天花板有望获得新一轮阶跃式突破，大模型的竞争也将从单纯的性能比拼转向“性能、价格、生态”的综合较量；最后，各垂类应用、更具实用价值的Agent助手，均有望随模型能力的进展实现新的突破。

事实上，在AI技术革命向纵深推进、全球科技竞争格局重构的大背景下，诺安基金坚定看好科技领域的长期发展，持续加码科技产业链的整体战略布局，“投资中国科技，诺安一直都在”是诺安基金鲜明标签。据了解，诺安基金科技组着力打造的“科技超市”，目前已布局11只产品，为投资者投资科技板块提供“一站式投资选择”。苏平

风险提示:诺安稳健回报基金风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

邓心怡，硕士，具有基金从业资格。曾任职于中国对外贸易信托有限公司，从事投资研究工作，2020年11月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总经理，现任权益投资事业部副总经理兼研究部总经理。2022年7月至2025年7月任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2023年2月至2025年7月任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月至2025年7月任诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年10月起任诺安平衡证券投资基金基金经理，2023年6月起任诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2025年3月起任诺安研究优选混合型证券投资基金及诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

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