显著回升！四季度FOF发行迎来“小高峰”，规模重回2000亿元

四季度以来，公募FOF的发行端与存量端双双显著回暖，行业热度明显升温。

近期，FOF产品的布局节奏明显加快，供给端持续活跃。券商中国记者注意到，四季度以来，FOF的发行规模已超过今年前三个季度的单季水平。与此同时，存量规模也在本季度重新站上2000亿元关口。

行业人士表示，无论是增量端的发行力度，还是存量端的规模体量，当下的FOF市场均呈现出与此前低迷期截然不同的趋势。在权益市场行情升温、投资者配置需求逐渐修复的大背景下，FOF作为多资产配置工具的优势再次受到市场关注。

四季度FOF发行迎来“小高峰”

从发行端来看，今年四季度FOF产品的募集节奏明显加快，整体呈现出“小高峰”的态势。

与去年同期相比，今年四季度，FOF的发行力度明显放大。数据显示，去年同期的FOF合计发行规模不足10亿元，而今年四季度以来已达到227.95亿元，规模提升显著，市场关注度与投资申购意愿均明显回升。

若从年内不同季度的节奏观察，四季度的“井喷式”放量趋势更为清晰。今年前三季度，FOF按照基金成立日统计的合并发行规模分别为一季度141.47亿元、二季度186.04亿元、三季度65.32亿元。而进入四季度后，FOF的发行力度迅速回升，目前227.95亿元的新产品发行规模已超过前三季度的单季水平。

除了已成立规模大幅增长外，排队待发的FOF数量同样保持在较高水平。数据披露，目前市场上正在发行的FOF共有11只，此外还有6只处于待发行状态，整体数量明显高于去年同期。

值得关注的是，在当前正在发行的11只产品中，有10只是混合型FOF，仅1只是债券型FOF；而在6只待发行产品中，则全部为混合型FOF。这一结构变化释放出较明确的市场信号，即基金管理人整体仍对权益类资产保持相对积极的判断。

观察四季度已成立的FOF，市场资金的参与度也较为可观，多只产品实现了较高的首募规模。例如，交银臻享多资产三个月持有在8天内募集23.67亿元，华夏盈泰稳健六个月持有在9天内募集24.05亿元，浦银安盛盈丰多元配置3个月持有在5天募集27.16亿元，平安盈享多元配置6个月持有在4天内募集28.08亿元。值得注意的是，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有仅用1天便实现了55.77亿元的募集规模，显示出较高的市场认可度。

存量规模重回2000亿元

从存量规模来看，四季度FOF市场出现了久违的阶段性抬升。Wind数据显示，四季度FOF存量产品的数量增至529只，整体管理规模达到2154.93亿元，超过2000亿元大关。

回顾历史表现，FOF的合计管理规模在2021年四季度曾首次站上2000亿元，但随后受市场调整和风险偏好下降等因素影响，规模在一年后跌破2000亿元。如今，在市场逐步企稳、产品业绩回暖及投资者配置需求增强的背景下，FOF整体规模重新回到高峰时的水平，显示出该类资产在机构和个人投资者中的吸引力正在恢复。

规模重回关键节点，与今年以来的市场行情密切相关。作为多资产配置的重要工具，一旦权益市场出现结构性行情，部分产品的收益弹性也会明确体现。今年以来，FOF中已有多只产品录得亮眼表现。

具体来看，截至11月18日，国泰优选领航一年持有、国泰行业轮动A等年内收益超过50%，另有四十余只产品年内涨幅在30%以上。若从整体统计来看，FOF今年以来的平均收益和中位数收益均超过10%，不仅显著好于去年同期，也进一步改善了投资者对FOF产品长期稳健收益特征的认可度。

国泰海通证券研究所分析称，混合型FOF产品既在纯债产品基础上增厚了投资收益，又在控制风险的基础上帮助散户投资者参与权益市场。部分新发产品除了国内的股债，还可通过QDII基金、商品基金等工具，将港股、境外权益、黄金、商品等多元化资产纳入投资组合，以分散风险，获得了基金公司和投资者的青睐。

排版:汪云鹏

校对:杨舒欣

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