铜箔供需缺口拉大：“宁王”拟先下手绑定行业龙头10万吨产能

《科创板日报》，今日晚间，嘉元科技公告，与宁德时代签订合资经营投资意向备忘录，拟共同设立合资公司，首期注册资本5亿元，嘉元科技认缴出资4亿元，持股占比80%，合资公司注册资本可分期增资至20亿元。

合资公司将规划建设年产10万吨高性能铜箔项目，且全部产品应优先向宁德时代供应。

上述项目将分两期建设，其中，一期计划年产能5万吨，在完成首期注册资本实缴之日起的33个月内完成项目建设；二期计划产能与一期相同，项目完成时间待二期启动时确认。

从兴业证券4日的研报数据来看，铜箔行业1万吨产能投资为7-10亿元，1GWh电池对应铜箔产能投资超过0.5亿元。

若按这样计算，这一10万吨铜箔项目对应投资70-100亿元，可用于制造电池140-200GWh——据产业链此前消息，宁德时代预计明年电池出货量有望达350GWh。

嘉元科技极薄化技术领跑行业 大额定增再扩产

值得一提的是，在此之前，嘉元科技已是宁德时代主要铜箔供应商之一。

公开资料显示，嘉元科技是国内高精度锂电铜箔行业的领先企业，其锂电铜箔集中于超薄和极薄产品，而极薄化正式锂电铜箔的主流技术路径趋势。目前，6μm极薄铜箔已开始普及渗透，嘉元科技则已实现4.5μm极薄高端锂电铜箔的量产，且该产品全球市占率过半，居行业首位。

今年3月，嘉元科技副总经理杨剑文曾透露，当时4.5μm每月产量大约几百吨，“还不大，主要是下游只有宁德时代一家在用。”

高工锂电消息显示，今年上半年宁德时代单月4.5μm铜箔用量在600-700吨，下半年每个月的需求量将增长至2000吨左右。

另外，公司也在持续扩产。就在11月上旬，嘉元科技刚与梅州市梅县区人民政府签订《嘉元科技年产5万吨高端铜箔建设项目投资意向书》。

同月，公司宣布，拟定增募资不超过49亿元，用于高性能锂电铜箔募集资金投资项目、嘉元科技园新增年产1.6万吨高性能铜箔技术改造项目、年产1.5万吨高性能铜箔项目、年产3万吨高精度超薄电子铜箔项目、江西嘉元科技有限公司年产2万吨电解铜箔项目等。

高端铜箔供需再吃紧

由于下游锂电池销量大幅提升，锂电铜箔价格持续走俏。数据显示，截至11月上旬，国内电池级铜箔均价为123.5元/公斤，较年初价格涨幅近四成。

价格持续攀升背后，是持续吃紧的供应情况。嘉元科技在10月的投资者调研中曾表示，公司处于满产状态，中长期看，高端锂电铜箔将供不应求。

国内另一铜箔龙头诺德股份的观点也类似，其指出今年下半年，锂电铜箔缺货愈发明显，叠加新增铜箔产线调试和爬坡时间较长，预计2022年铜箔的供不应求局势还将持续，尤其是高端4.5um-6um动力电池箔。

更有机构认为，铜箔短缺将延伸至2023年。开源证券预计，2021-2023年，全球锂电铜箔/极薄铜箔需求复合增速达35.43%/79.03%。但供给增速却受设备、工艺、资金等掣肘，将大幅落后，复合增速为22.97%/57.19%。

供需缺口扩大下，行业景气度加速提升，加工费有望进一步上涨，锂电铜箔厂商有望受惠。

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