险资大步向“绿”，ESG投资缘何这么火？

绿色产业成为保险资金的热门投资方向。12月8日，中国人寿对外披露，该公司战略投资20亿元入股华电福新发展引战项目。北京商报记者梳理发现，除中国人寿外，越来越多险企将资金相继投向绿色产业。而确保“源源不断”的金融“活水”输入绿色产业也成为了保险业的新课题。

业内人士表示，保险资金长期投资、价值投资和审慎投资的特征与绿色投资理念相契合。“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，新发展理念也促使机构投资逻辑重塑。在绿色投资领域完善能力谱系，就有望在未来资本市场“笑傲群雄”，已经成为共识。此外，为了树立ESG投资理念、更好推进ESG投资，银保监会正在抓紧研究制定保险资金ESG投资指引，为保险资金等提供指导。

险资大步“奔”向绿色产业

保险资金加速布局绿色产业，参与的绿色投资项目涉及环保、清洁能源、基础设施等多个领域。

12月7日，中国人寿战略投资20亿元入股华电福新发展引战项目。中国人寿表示，该项目是持续推进ESG/绿色投资的重要举措。

中国人寿绿色投资新动作落地只是保险业加码奔“绿”的缩影。当前，能源供需的矛盾突出，环境问题日益凸显，这些领域的绿色产业更需要资金注入。险企热衷对核电、水电、新能源等领域进行投资。

平安产险通过股权和债权方式，参与投资水电类、风能、太阳能等新能源项目。截至今年4月，共超过5.7亿元；中国太保旗下长江养老截至2020年底，累计绿色投资余额近160亿元。

北京工商大学经济学院副院长宁威表示，一直以来，有关部门明确保险资金要服务实体经济，保险公司作为金融企业重要组成部分，在“双碳”大背景下，保险资金投资绿色产业是对政策很好的响应。另一方面，保险资金投资也需要长期、稳定的资产。

除了投资涵盖绿色产业领域广，保险资金参与绿色投资的方式多样。比如通过债权投资计划、股权投资计划、绿色信托、绿色PPP等形式，直接参与能源、环保、水务、防污防治等领域的绿色项目投资建设；此外，保险资金也可以通过投资绿色债券的间接投资方式。

“不论长期投资是直接投资还是间接投资，两者均有优势，直接投资相对来说收益率更高，间接投资可能所选标的，包括可选的项目以及参与的项目、领域会更多一些。”曲速资本、保观创始人杨轩表示道。

虽“极度匹配”仍需“投资指引”

在达成“双碳”目标、进行产业升级和结构转型的背景下，保险公司抓住机遇，拥抱绿色投资，除了具有必要性外，其也可以与负债端打出漂亮的“组合拳”，加速保险投资转型发展。

因为保险资金具有规模大、周期长的特点，因此险资绿色投资具有良好的“先天优势”。“因为绿色产业是长期发展的，保险资金也正需要这种长期的投资渠道，所以，保险资金绿色投资和绿色产业是较为匹配的。”宁威表示。

杨轩从另一角度表示了长期投资更适合保险公司的原因:“虽然有些短期的投资可能利润率较高，但可能不一定适合保险公司。比如可能频繁地做一些决策和投入，其实对保险公司来讲，不太适合这种资金的属性。”

近年来保险资金绿色投资增长趋势明显。据保险业协会统计，保险资金运用于绿色投资的存量从2018年的3954亿元增加至2020年的5615亿元，年均增长19.17%。对此，宁威表示，绿色产业在不断发展，保险公司对市场的认知也在提高。从宏观层面来看，绿色能源的比重还会进一步增加，因此他看好广阔的市场。

但《保险业聚焦碳达峰碳中和目标助推绿色发展蓝皮书》指出，绿色项目的投资期限一般较长，特别是清洁能源、生态环境保护和绿色基础设施项目，对投资方的资金规模、投资期限要求较高。杨轩认为，保险资金参与绿色投资需要有充足的资金，也需要大型险企加入，并且有长期的规划，另外，投资的成本也需要更低。

那么，保险业如何探索建立绿色投资长效机制，使得“活水”源源不断？目前，银保监会正在酝酿保险资金ESG投资指引。该指引拟在产品设计、投资流程、风险识别、尽责管理、信息披露、自律管理等方面明确相关原则，细化有关要求，为保险资金树立ESG投资理念、更好推进ESG投资等提供指导。对于风险识别，宁威表示，从技术层面，需要保险公司进一步识别绿色投资项目的风险，来保证资金的安全以及企业的稳健经营。

保险资金通过投资绿色产业，反过来绿色产业也为保险资金提高运用效能，成为实现长期稳定收益提供的重要支撑。银保监会数据显示，截至今年6月末，保险资金运用余额约23.11万亿元，同比增长14.86%；累计实现收益5758.35亿元，同比增长8.32%。

对于接下来绿色投资的发展前景，杨轩表示，双碳、低碳经济、绿色经济等领域，都将是保险公司投资的必然趋势，从我国乃至全球的双碳目标来看，这可能也是接下来30-40年间的必然发展趋势。

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