无锡304废不锈钢价格有12月初的11500元/吨抬升至了12200元/吨

近期不锈钢价格触底反弹，尤其是1月中旬在原料端镍价格冲高之后，不锈钢期价也反弹至18000元/吨左右，除此之外，利多带动还有，春节期间部分钢厂计划检修停产，山东某冷轧厂将因冬奥会减产的消息刺激。

镍铁价格抬升提供支撑

我国2021年11月铬矿进口量为96.57万吨，环比减少30%，同比减少32.6%，前11个月累计进口量为1365.5万吨，同比增加7%伴随着能耗管控的放松，铬铁供应暂无忧虑据SMM，2021年12月我国高碳铬铁产量小幅增长2.4%至63.89万吨，同比上涨26.56%，维持在高位，内蒙新投产多台大型矿热炉，预计1月产量下滑至55万吨左右，因利润收窄且下游不锈钢厂有检修计划

图1:铬矿进口量

图2:镍铁进口量

镍铁方面，SMM调研数据显示，2021年12月我国镍生铁产量环比上涨2.83%至3.31万镍吨，而同比下滑11.21%，其中高镍生铁产量2.77万镍吨，预计1月产量小幅下降11月镍铁进口量为29万吨，环比降3%，前11个月累计进口量为336.69万吨，同比增加8.5%尽管国内产量呈回落之势，但进口弥补了缺口据Mysteel，11月印尼镍生铁产量54.37万吨，环比增加1.09万吨，以实物量计，为7.35万吨，环比增加2.65%中期来看，印尼镍铁投产项目加快，12月底印尼weda bay园区在已有28条在产高镍生铁产线的基础上，再度新增2条镍铁产线，并已顺利投产出铁，印尼镍铁产量在迅速攀升最近几天，有消息称，印尼考虑对镍生铁和镍铁征收出口税，若真的实施，将造成供应结构性问题，提升国内不锈钢生产成本

近期伴随着下游钢厂节前备货，成交转暖，镍铁价格稳步抬升1月初SMM8—12%高镍生铁均价为1307.5元/镍，较前周上涨12.5元/镍，印尼镍生铁均价1310元/镍，环比上涨20元/镍铬铁方面，国内限产放松，供应增长较快，价格偏弱，10月以来持续下滑，最近才暂时止跌，为8200元/吨无锡304废不锈钢价格有12月初的11500元/吨抬升至了12200元/吨

图3:印尼镍铁产量

图4:不锈钢主要原料价格

钢厂春节集中检修供应收紧

据Mysteel，2021年12月我国不锈钢粗钢产量263.33万吨，环比增加1.29%，同比降5.8%，全年累计产量3244.66万吨，同比增加8.7%其中，12月300系产量为133.21万吨，环比微降5.6万吨，全年累计产量1636.66万吨，同比增加10.9%因此，不锈钢产量整体呈现增长态势12月印尼不锈钢粗钢产量45万吨，环比增2万吨，从趋势上来看，印尼的不锈钢产量增长速度非常快，这也是与印尼禁止镍矿出口鼓励内生产业链发展的结果显现，印尼的镍铁产量已经超过我国，但不锈钢产出尚有距离

据Mysteel，2022年1月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划219.97万吨，预计环比2021年12月份排产减13.26%，同比减20.55%，1月份钢厂集中检修减产，其中:300系126.00万吨，预计月环比减8.13%，年同比增5.7%钢厂的集中检修，对期价或有一定的带动

图5:中国不锈钢产量

图6:印尼不锈钢产量

库存水平不算太高

库存数据来看，1月7日当周无锡不锈钢库存环比升2.61%至35.9万吨，其中300系库存为26万吨，环比增加0.4万吨左右佛山不锈钢库存为10.19万吨，环比减少1.06万吨，其中300系库存为6.02万吨，环比减少0.58万吨总体来看，当前库存水平不算太高，不足以成为压倒期价的重要因素

图7:无锡和佛山不锈钢库存

图8:上期所不锈钢仓库库存

2021年12月底开始，上期所不锈钢仓库库存有明显回升，截止1月12日为29963吨，库存水平相对适中。美国通胀数据爆表，2021年11月美国CPI同比涨幅则进一步攀升至8%，为1982年6月以来最高水平，核心CPI也同比涨9%，为1991年7月以来新高；11月最终需求PPI同比增长9.6%，创2010年开始统计该数据以来的最大年增幅。除了通胀外，美国就业指标也持续向好，美国12月初当周初请失业金人数较前一周减少3万，至18.4万人，创1969年以来最低水平，此前两周该数据已经出现大幅下降。。

需求端良莠不齐

据Mysteel，2021年11月我国不锈钢表观需求量为198.51万吨，延续了8月以来的降势，不及去年同期水平出口量自2020年年中之后始终保持在低位，外需没有什么提振

图9:不锈钢表观需求量

图10:不锈钢净出口量

终端需求来看，2021年1—11月房屋竣工面积增长16.2%，较1—10月的增速16.3%微幅下降1—11月石油等加工业固定资产投资同比增长8.2%，较前一个月下降了0.8个百分点12月汽车产量290.7万辆，环比增长12.5%，同比增长2.3%，汽车生产在经历前期的低迷之后，有明显的回升11月冰箱和洗衣机产量均有增长，同比降幅均呈现收窄态势

图11:汽车产量

图12:电冰箱产量

综上所述，近期不锈钢价格上涨源于上游镍价上涨，部分地区因疫情铬矿运输受影响，以及钢厂的节前备货通过基本面分析，中期来看，伴随着印尼镍铁产能的投放，镍铁供应将会转向宽松，镍铁价格涨势或不具备持续性节前备货也会伴随着春节的临近而接近尾声，这个因素的支撑也将会减弱再来看钢厂的检修停产，主要原料价格的上涨，会阻断不锈钢厂利润修复过程，打击生产积极性，同时1，2月份本身就是钢厂生产的淡季，需要关注减产规模是否会超预期短期市场情绪较为积极，对节前行情保持谨慎乐观

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