欧菲光年报“增收不增利”，高管收入却持续高增

2024年4月2日，欧菲光集团股份有限公司发布2024年年报。2024年，欧菲光实现营业收入204.37亿元，同比增长21.19%；归母净利润为5838.18万元，同比下降24.09%；扣非归母净利润为-1272.11万元，连续第五年亏损。

高管薪酬暴增

旗下拥有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系的欧菲光，深耕光学光电领域二十余年，曾经是著名的“果链”概念股，但在2021年脱离苹果供应链前后，欧菲光的业绩出现大幅波动。

Wind数据显示，2020年至2024年，欧菲光实现的营业收入分别为483.50亿元、228.44亿元、148.27亿元、168.63亿元、204.37亿元，同比增长率分别为-6.97%、-52.75%、-35.09%、13.73%、21.19%；实现的归母净利润分别为-19.45亿元、-26.25亿元、-51.82亿元、0.77亿元、0.58亿元，同比增长率分别为-481.39%、-34.99%、-97.43%、101.48%、-24.09%。

在2023年取得正增长后，2024年却出现了增收不增利的局面，欧菲光似乎仍未能走出脱离“果链”带来的阴霾。如果从扣非归母净利润这一主流财务指标来看，欧菲光更是出现了连续五年亏损的情况:2020年至2024年，欧菲光实现的扣非归母净利润分别为-20.61亿元、-25.82亿元、-49.80亿元、-29.34亿元、-0.13亿元。

虽然公司业绩连续多年亏损，但似乎并不影响高管们收入的持续高增。2024年年报显示，报告期内欧菲光的董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为2048.66万元，较2023年的1406.67万元大幅增加了641.99万元，增长率为45.64%。其中，仅董事长蔡荣军一人便增加了456.72万元，其从公司获得的税前报酬总额由2023年的79.02万元增加至2024年的535.74万元。再往前看，蔡荣军2022年的税前报酬总额仅为52.79万元。

对于高管收入的增长，欧菲光在年报中解释称，是由于“公司营业收入持续增长，经营性利润明显改善，董监高薪酬较上期同比提升”。但在扣非归母净利润连续五年亏损的事实面前，这样的理由似乎有些牵强。

“公司为了更好地发展，可能会对某些重要的高管采取一些激励措施，这也是为了笼络住我们的高管团队，希望他们能够更好地为公司付出努力，从而将公司的业绩进一步做好。而且我们也是在行业和公司的业绩稍微回暖的时候，才有这样的一个加薪举动。”上述工作人员如此回应。

“虽然2024年公司扣非归母净利润继续亏损，但这个亏损幅度已经大幅收窄，且接近于持平。如果用净利润指标来衡量，2024年我们1.29亿元净利润是同比正增长的，这说明集团整体的盈利能力还是在稳步提升的，但由于报告期内公司少数股东损益同比增加，导致归母净利润同比出现下滑。”上述工作人员进一步解释称，公司旗下某些子公司今年的盈利能力表现比较好，但由于有少数股权在其他股东手上，导致部分盈利归到那边去了。

“重大资产重组”

就在年报披露前的4月1日，欧菲光发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式购买南昌市产盟投资管理有限公司持有欧菲微电子(南昌)有限公司(下称“欧菲微电子”)的全部股份以及南昌高投建筑工程有限公司持有江西晶浩光学有限公司(下称“江西晶浩”)的全部股份，同时公司拟发行股份募集配套资金。

欧菲微电子和江西晶浩是欧菲光重要的非全资子公司。2024年年报显示，欧菲光旗下主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司共有13家，其中盈利的仅有5家；欧菲微电子以2.80亿元的净利润高居首位，是最为核心的子公司；江西晶浩虽然亏损，但亦名列其中。

从股权结构来看，欧菲光通过直接和间接的方式持有欧菲微电子71.75%的股权，少数股东持有28.25%股权；2024年归属于少数股东的损益为7898.45万元。

欧菲光在这个时刻选择收购上述子公司的少数股权资产，是否就是为了改善公司增收不增利的尴尬局面？对此，上述工作人员表示，确实可以这样理解，“至少从我们的2024年年报中可以看到，上述这两家子公司当中，有一家的盈利能力是比较强的”。

天眼查平台显示，欧菲微电子成立于2014年，曾先后用过南昌欧菲生物识别技术有限公司、江西欧迈斯微电子有限公司(2020年至2024年，下称“欧迈斯微电子”)等名字。2025年以来，欧菲微电子涉及4桩民事案件，均被列为被告。

更进一步的信息显示，南昌产盟投资是在2019年以增资的方式，耗资15亿元获得欧菲微电子28.25%的股权。其后在2023年10月份，南昌产盟投资就曾和欧菲光等签署了《股权转让框架协议》，拟将其持有的欧菲微电子28.25%转让给欧菲光及其全资子公司深圳欧菲创新科技有限公司。在此《股权转让框架协议》披露前后，欧菲光的股价出现连续涨停的走势，在短短一个月时间内涨幅超过100%。

在当时的公告中，欧菲光明确表示，签署《股权转让框架协议》事项，有利于进一步提高子公司的经营决策效率，强化业务和经营管理的协同能力，同时进一步加强集团内的资源融合能力，聚焦公司自身主营业务的发展，符合公司未来战略发展方向；根据相关规定，该《股权转让框架协议》事项不构成重大资产重组。

其后，欧菲光便鲜有提及这一股权转让事项，直到4月1日的筹划重组公告。

在4月1日的公告中，欧菲光拟通过发行股份及支付现金的方式购买南昌产盟投资持有的欧菲微电子的全部股份，而不是股权转让方式；更重要的是，公告表示，此次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

那么，2023年的股权转让是什么原因不再继续了呢？为何同样是收购欧菲微电子的28.25%的股权，经过一年半时间，就由“不构成重大资产重组”变成了“重大资产重组”？

对此，上述工作人员表示，由于公司旗下子公司比较多，自己不可能所有细节都清楚，“你的这些疑问我们会记录下来，后续反馈给相关的同事核实后，再回复你”。

但截至记者发稿，仍然没有收到该公司的回复。

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